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通發表研究報告,指對澳門博彩業的樂觀看法轉弱,主因股價上升的空間未足以支持,下調銀娛和永利的評級,由「增持」降「中性」,而目前的推介的次序為金沙>澳博 >美高梅和永利>新濠國際和銀娛。
該行指,行業今年至今平均升21%,跑贏恆指,在第四季和博彩收入符預期後,帶動股價重估,故是次的升浪是正常,但未來需要更多的上升預期才可推動股價,否則現時是一個獲利的時機,而非追入的時候。


該行又指,目前行業的估值不便宜,約是13倍EV/EBITDA,與歷史平均值相若,因應博彩牌照會於2022年到期,加上未來宏觀的不確定性和周期性,故市場會提升風險因素,令該行認為目前無需調升估值,目前的目標價約較現價高10%。



該行表示,在三年來首次預期行業第一二季的EBITDA會錄負增長,認為目前博彩收入和利潤的增長疲弱,在過去三季,行業的利潤率已見轉弱,營運開支增加,預期今年的收入增長會減慢至持平或負增長,短期行業缺乏催化劑。